伴隨著國(guó)企改革的深化，機(jī)構(gòu)投資者又嗅到了二級(jí)市場(chǎng)的良機(jī)。多位基金經(jīng)理向中國(guó)證券報(bào)記者表示，雖然Ａ股市場(chǎng)目前呈弱勢(shì)震蕩格局，但國(guó)企改革作為重要投資主線的地位并沒(méi)有改變。如果后續(xù)改革出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性突破，仍有可能在Ａ股市場(chǎng)掀起概念股炒作的熱潮。不過(guò)，基金經(jīng)理也同時(shí)指出，在市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)淡的背景下，不能寄希望于國(guó)企改革概念帶動(dòng)市場(chǎng)整體反轉(zhuǎn)。Ａ股市場(chǎng)仍需要一定的時(shí)間才能完成筑底過(guò)程。

      前景值得期待

      從歷史經(jīng)驗(yàn)角度考察，一些基金經(jīng)理認(rèn)為，高層在一周內(nèi)三次提及國(guó)企改革，或?qū)⒔o弱勢(shì)下的Ａ股市場(chǎng)帶來(lái)新的亮點(diǎn)。

      上海某基金公司投資總監(jiān)表示，國(guó)有企業(yè)在Ａ股市場(chǎng)占的權(quán)重較大，這意味著如果國(guó)有企業(yè)改革出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性突破，那對(duì)Ａ股市場(chǎng)的影響也是非常深遠(yuǎn)的。從歷史表現(xiàn)來(lái)看，短期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)概念股的大幅炒作，而中長(zhǎng)期有望改善上市國(guó)有企業(yè)的基本面。不過(guò)，該投資總監(jiān)也指出，國(guó)有企業(yè)改革是一個(gè)系統(tǒng)性的工程，不可能一蹴而就。因此，投資者不能指望國(guó)企改革帶動(dòng)Ａ股市場(chǎng)走出目前的弱勢(shì)格局，仍應(yīng)當(dāng)以精選個(gè)股為主。

      一位混合型基金的基金經(jīng)理則向中國(guó)證券報(bào)記者指出，目前市場(chǎng)較為一致的預(yù)期是，中期Ａ股有可能處于一個(gè)寬幅震蕩走勢(shì)，熱點(diǎn)板塊會(huì)比較散亂。因此，確定性投資機(jī)會(huì)將受到投資者追捧。如果國(guó)企改革此次能夠有實(shí)質(zhì)性突破，讓投資者看到明確預(yù)期，那么國(guó)企改革作為難得的改革紅利，就具備成為持續(xù)熱點(diǎn)板塊的可能，尤其是那些改革力度較大、業(yè)績(jī)穩(wěn)定性強(qiáng)、符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的國(guó)有企業(yè)，以及通過(guò)改革能夠顯著改善公司基本面的國(guó)有企業(yè)，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

      農(nóng)銀國(guó)企改革靈活配置混合型基金擬任經(jīng)理張峰也認(rèn)為，國(guó)企改革與供給側(cè)改革是今年政策的主基調(diào)，同時(shí)也是引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改善的體制基礎(chǔ)，因此應(yīng)深入挖掘受益國(guó)企改革的新興產(chǎn)業(yè)及個(gè)股，或是尋找獲取確定性收益的捷徑。

      防御之心日重

      需要指出的是，雖然基金經(jīng)理們依舊熱切盼望政策紅利的出現(xiàn)，但市場(chǎng)人氣持續(xù)渙散，讓基金經(jīng)理們的防御心態(tài)日重，而國(guó)企改革概念偏防御性的個(gè)股或更受青睞。

      中歐基金認(rèn)為，中期市場(chǎng)或?qū)⒊掷m(xù)橫盤(pán)震蕩。隨著監(jiān)管政策邊際轉(zhuǎn)變，部分轉(zhuǎn)型和殼資源標(biāo)的短期風(fēng)險(xiǎn)偏好承壓，投資者下一階段的關(guān)注重點(diǎn)，可以繼續(xù)向業(yè)績(jī)穩(wěn)定型品種和高股息、低估值價(jià)值藍(lán)籌股集中。

      萬(wàn)家投資研究部總監(jiān)莫海波表示，在目前縮量震蕩行情下，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好很難進(jìn)一步提升。場(chǎng)內(nèi)資金在預(yù)期混亂的情況下還是會(huì)選擇確定性較高、有盈利支撐的行業(yè)，消費(fèi)類(lèi)行業(yè)，諸如食品飲料、家電以及醫(yī)藥，可能成為投資者抱團(tuán)取暖的標(biāo)的。從目前國(guó)家政策以及行業(yè)監(jiān)管的角度考慮，消費(fèi)類(lèi)行業(yè)受到資金脫虛向?qū)嵰约邦A(yù)期兌現(xiàn)的沖擊最小。莫海波同時(shí)認(rèn)為，短期有色和農(nóng)業(yè)板塊未來(lái)會(huì)迎來(lái)二次探底，但在國(guó)儲(chǔ)、商儲(chǔ)以及供給側(cè)改革加速推進(jìn)之下，三季度周期行業(yè)依舊存在賺錢(qián)效應(yīng)。

      海富通基金組合經(jīng)理李佐祎表示，在行業(yè)板塊選擇方面，一方面布局于長(zhǎng)期向好的、有穿越牛熊能力的行業(yè)，另一方面配置傳統(tǒng)、相對(duì)穩(wěn)健、估值較合理的藍(lán)籌板塊。防御板塊中，近期表現(xiàn)最好的是食品飲料。他指出，消費(fèi)類(lèi)股票有穩(wěn)定的估值中樞，尤其是白酒企業(yè)今年的基本面情況不錯(cuò)，前一輪的上漲既有基本面因素，也有機(jī)構(gòu)資金抱團(tuán)取暖的因素。此外，還有一類(lèi)分紅收益率比較高的、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的個(gè)股分散在各個(gè)行業(yè)里，也可以作為防御標(biāo)的來(lái)配置。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)